6月14日，以“汇智领航，穿越周期”为主题的汇正财经2026年度中期资本市场策略会在上海浦东成功举办。2026年是“十五五”规划开局启航之年，上半年全球宏观环境经历利率拐点落地、地缘格局重塑、科技产业迭代的深度重定价，资本市场在结构性分化中孕育全新增长机遇。本次策略会集结宏观经济专家、科技产业先锋、私募机构合伙人及资深投顾团队，从汇率周期、大宗商品、AI产业三大核心主线出发，深度复盘上半年市场运行逻辑，前瞻2026年下半年资产配置方向与产业投资机遇。

人民币升值重塑大类资产定价，全球资产定价逻辑迎来转向

作为影响下半年大类资产走势的核心变量，人民币汇率的运行趋势与传导效应成为本次策略会的首要聚焦议题。

汇正财经特邀中国首席经济学家论坛理事长、国际金融研究院院长连平博士带来《人民币走强对资产价格的意义》主旨演讲，系统拆解汇率周期下的大类资产配置框架。连平指出，经济增长韧性、生产效率提升、中美物价剪刀差与持续扩大的贸易顺差，共同支撑人民币温和升值的长期趋势。汇率走强将系统性重塑大类资产定价逻辑，利好权益、债券市场，显著降低中资外债成本，长期将推动人民币资产全球重估，助力金融强国建设。

周期共振催生资源品牛市，化工农产品接棒涨价主线

上半年大宗商品市场呈现显著的结构性分化行情，贵金属板块领涨商品市场，工业金属随宏观预期震荡反复，能源板块受地缘因素扰动波动加剧，化工与农产品板块则处于周期底部酝酿修复。随着全球经济复苏预期升温，资源品成为当前投资者普遍关注的焦点。

汇正财经首席策略师杨首骏带来《涨声云起，迎接商品新周期》主题分享，从周期理论出发复盘大宗商品运行规律，拆解2026年下半年资源品赛道的投资机遇。杨首骏提出，康波周期衰退尾声与朱格拉周期复苏阶段形成共振，叠加全球流动性宽裕环境，资源品牛市行情仍将延续。历史三轮牛市均遵循“贵金属-工业金属-能源-化工品-农产品”的轮动规律，当前化工板块受益于国内产能出清、欧洲产能转移与AI需求催化，盈利修复拐点已明确确认。

Token经济规模化落地，算力产业开启价值重估

2026年被视为AI应用规模化落地的关键之年，大模型产业从“训练侧”加速转向“推理侧”，AI Agent、多模态生成等应用场景快速普及。其中，Token作为AI大模型处理信息的基础单位、算力调度与服务计费的通用价值锚点，正在重构整个算力产业的价值体系与估值逻辑，成为科技赛道最受关注的新兴风口。

汇正财经首席研究员顾晨浩带来《Token经济落地，产业重估在即》深度分享，聚焦AI产业商业化新阶段，解读Token经济对数字产业与算力赛道的估值重构逻辑。顾晨浩表示，AI产业已正式从大模型训练时代跨入推理应用时代，Token作为AI时代的核心生产要素与通用计价单位，正在重构整个算力产业的商业模式。其中Token工厂通过技术优化大幅提升算力产出效率，推高行业盈利中枢；Token运营则为电信运营商打开第二增长曲线，产业商业化落地全面加速。

国家级智库深度赋能，汇正投研生态建设迈入新阶段

作为本次策略会的核心里程碑环节，中国首席经济学家论坛·汇正投研基地揭牌仪式暨“领航家”投研俱乐部启动仪式在现场隆重举行。中国首席经济学家论坛理事长连平博士，中国首席经济学家论坛理事、秘书长钱学宁博士，中国首席经济学家论坛理事刘煜辉博士，陈洪斌博士，中国首席经济学家论坛执行秘书长戴刘菲博士，与汇正财经执行总经理周荣圣先生，汇正财经公共事务负责人王云鹏，汇正研究所联席所长虞瑞捷先生共同登台，为投研基地揭牌，并正式启动“领航家”投研俱乐部。

汇正财经执行总经理周荣圣先生现场介绍了投研基地与“领航家”投研俱乐部的发展蓝图。他表示，首席经济学家论坛是国内顶尖经济智库，更是行业公认的思想高地。此次投研基地的搭建，将依托首经的智库优势，结合汇正多年的实战积淀，既是双方优势融合的全新起点，也是汇正财经专业能力升级的重要里程碑。接下来，双方将依托两大平台开展研讨共建、投资者教育等活动，把专业智慧转化为实战价值，以专业赋能投资、以智库助力行业发展。

随后，中国首席经济学家论坛理事、秘书长钱学宁博士深入阐述了宏观研究与智库资源如何赋能汇正投研体系，为投研基地注入深厚的学术底蕴。他系统回顾了中国首席经济学家论坛的快速演进历程，以及论坛在行业与产业研究方向上积淀的丰富成果。他指出，此次与汇正财经的战略合作，是论坛发展历程中的重要一步，旨在携手汇正财经，依托其在资本市场中积累的丰富实践经验，为投资者提供更优质的投研服务，共同为资本市场的行稳致远注入持久动能。

仪式现场，周荣圣先生还分别为钱学宁博士、刘煜辉博士、邵宇博士、陈洪斌博士、戴刘菲博士颁发了中国首席经济学家论坛·汇正投研基地的正式聘书，聘任钱学宁博士担任基地主任，戴刘菲博士担任联席主任，刘煜辉、邵宇、陈洪斌等担任智库专家。顶尖专家团队的正式入驻，标志着汇正财经投研体系建设迈入全新阶段，将系统性提升汇正财经的研究深度与专业高度，为投资者带来更具前瞻性的投资决策参考。

圆桌共话算力新机遇，掘金AI Agent硬核成长

本次策略会圆桌对话环节以“硬核突围，需求爆发，算力资产及AI Agent投资展望”为主题，由千乘资本合伙人方昕先生、某知名国产算力芯片企业联合创始人王平先生、汇正财经资深投资顾问朱杲怡先生、韩社良先生，共同从一级市场投资、产业技术实践、二级市场配置三大维度，展开多视角的深度思想碰撞。

千乘资本合伙人方昕认为，本轮AI是真正的第四次工业革命，产业已从“规模经济学”上半场迈入“效率经济学”下半场。算力系统重构、高效供电散热、集群互联能力是核心技术突破方向，其中自动驾驶、具身智能是未来最具爆发潜力的应用赛道。

某知名国产算力芯片企业联合创始人王平提到，国产算力芯片与海外的核心差距集中在软件生态成熟度与供应链两方面，差距正持续缩小但仍需时间追赶。未来1-2年最关键的突破是提升算力集群互联吞吐效率，持续拉低推理成本，这是AI规模化商业化落地的核心基础。

汇正财经资深投资顾问朱杲怡分析，当前算力产业链中光模块、液冷、先进封装三个环节性价比与投资确定性较高。三者均由全球科技大厂持续加码的资本开支驱动，需求具备强持续性，并非单纯概念炒作，投资安全边际更为突出。

汇正财经资深投资顾问韩社良表示，目前AI已实现商业闭环的场景集中在高度程序化、数据化决策的B端领域，C端规模化落地仍待成熟。辨别AI真需求与伪概念的核心标准是用户真实付费意愿与付费留存率，投资应紧跟产业短板迭代节奏动态布局。

作为国内老牌头部持牌证券投资咨询机构，汇正财经始终坚守合规经营底线，秉持“助力投资者财富管理”的核心使命，持续深耕投研能力建设，整合行业优质智库与产业资源，致力于为中小投资者搭建连接宏观政策、产业趋势与实操策略的专业桥梁，降低信息不对称门槛。面向“十五五”新征程与下半年市场新机遇，汇正财经将以中国首席经济学家论坛・汇正投研基地为核心智库支撑，以“领航家”投研俱乐部为高端服务载体，持续输出高质量研究成果，升级多元化客户服务体系，不断提升专业投顾服务的深度与广度，陪伴广大投资者穿越市场周期波动，洞察产业成长机遇，提升投资决策效率，共同分享中国资本市场高质量发展的长期红利。

*本文仅为投资者教育使用，不构成任何投资建议